大家可能都听说过巴菲特这句话：“对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是确定它的边界所在。”巴菲特的投资生涯就是证明能力圈重要性的最好证明，能力圈的重要性可能比大家想象中更重要。但真正知道怎么判断自己能力圈边界的人，非常少。
其实判断的方法可以很简单，但却经常被人忽视。我们从巴菲特和段永平的案例中发现了一些不约而同的共性。遍观1950-1990年巴菲特致股东信中，有一个非常有趣的现象。致股东信披露的这些投资决策中，大约八成必定满足以下三个条件之一：
条件一：是巴菲特从事过的行业或相关产业链。比如他大量参与的保险行业。
条件二：巴菲特做投资决策之前就是这些公司产品的用户。典型的如喜诗糖果、可口可乐。
条件三：公司在内布拉斯加州，离奥马哈不远。
在1950-1990年这段时间，巴菲特自认为非常失败的有至少四项投资——丹普斯特磨坊公司、伯克希尔-哈撒韦、霍克希尔德公司、全美航空公司。
这几个失败案例有一个共性：以上三个条件一项都不占。（丹普斯特磨坊公司是例外，这家公司坐落在内布拉斯加州，但巴菲特既没有从事过农机行业、也不是丹普斯特公司的用户）。在这些决策中，巴菲特很多时候是被便宜的价格吸引了。
虽然致股东信中的案例并未包括巴菲特的全部投资决策，但我们依然可以大致得出一个结论：巴菲特在做决策的时候是非常谨慎的，绝大多数时候不会踏出自己的能力圈。若是贸然踏出能力圈，那么即使是巴菲特也会时不时翻车的。
只有特别了解公司/行业，才能算是在能力圈里，如果既不从行业从业者的角度去了解（条件一）、又不从产品使用者的角度去了解（条件二），那么这家公司很可能就不在你的能力圈里。
最后提一句，证星研究院在做一项回顾美国历史、复盘巴菲特案例的项目。我们自己在做的时候已经有了不小的收获，后面会在产品中陆续将成果分享给大家。
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